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欣旺达:从电池pack到电芯 从电芯到智能制作

03-21 财经

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  ※ 电池pack营业从手机向笔记本延长,市场空间仍看翻倍

  公司17年支出高增加,估计18年国际大年夜客户手机营业量价齐升,双电芯、异形电芯等带来价值量50%以上晋升。加快进入平板及笔记本营业,全球电池pack家当向大年夜陆转移,今朝笔记本市场占领率低,国产厂商进入带来供应链系统变更,可认为公司带来动摇利润增加。从市场空间看,笔记本平板类产品电池单价约为手机的10倍,我们估计笔记本电脑类产品锂电池pack市场空间将超越手机;公司今朝笔记本类产品支出只占到总支出的10%,估计未来可以至少到达手机产品相反体量。

  ※ 国产手机厂商公司市场占领率仍有晋升空间,同时从电池pack到电芯,支出及利润率可以大年夜幅晋升,动力往岁终尾逐渐扩产,定增扩产估计增加财务费用开支

  公司经过锂威鼎力开展花费电芯营业,估计可以晋升公司全部支出及利润率水平。公司今朝曾经成为联想、传音、华为、金立、小米、乐视、中兴、HTC、intel、Acer、大年夜疆、酷派、奇酷、魅族等国际外全球有名品牌的合格供应商,未来乃至有望成为国际大年夜客户电芯供应商。动力类电池pack和电芯非地下发行募投扩产,估计投产后杀青97.2亿年营业支出,8.5亿年净利润。曾经胜利与西风柳汽、小鹏汽车、云度汽车、陕西通家、五洲龙汽车签订计谋协作框架协定或协作备忘录。

  ※ 小米生态链已成为全球十分的智能硬件平台,公司与小米生态圈深度协作,成为小米移动互联网和智能硬件十分的供应商之一

  在小米官网上共有132款智能硬件,涵盖路由器、污染器、手环、随身WIFE等产品。欣旺达曾经深度进入小米生态链,随着小米生态链的完美和产品出货量的晋升,另外,无线充电等相干产品有望放量,子公司深圳普瑞赛思是WPC世界无线充电同盟国际唯一的两家Qi认证承认试验室之一, 2016在WPC全球Qi认证营业排名第一。18年智能制作类估计带来翻倍增加,公司可以翻开pack营业以外更大年夜空间,减速开展。

  ※ 投资建议

  公司电池pack营业从手机向笔记本、智能硬件等多类产品延长,从电池pack向下流电芯延长,可以扩大支出、提高利润率,同时开拓智能硬件花费营业,有望随同小米高速开展。我们估计公司18-19年EPS辨别为0.71和0.97元,对应18-19年归母净利润增速辨别为67.91%及36.47%,17-19年CAGR达51.38%。我们对A股智妙手机家当链重点公司做了梳理,18年猜测PEG大年夜多落在0.5左近。由此,我们赐与公司18年猜测PEG 0.51,对应公司18年PE 26.20倍,赐与公司目标价18.6元。保持买入评级,果断引荐。

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